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当地时刻11月6日下昼，特斯拉年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀终结。外界高度关爱的会议焦点——关联马斯克的2025版薪酬绩效决议，尽管会前际遇挪威主权资产基金等的反对，但最终获股东高票通过。证据该决议，要是马斯克能够实现一系列礼貌的运营方向，他将取得最高1万亿好意思元的奖励。
这绝非一次普通的年会方法投票。它既邻接了特拉华法院取销马斯克2018年多量期权谋划的风云，也关乎特斯拉异日在自动驾驶、机器东说念主和AI赛说念上由谁掌舵、如何激发，以致东说念主工智能时期的发展风物等问题。
公论遍及觉得，该决议在股东大会获批，展现了股东们对马斯克率领特斯拉进入由东说念主工智能和机器东说念主主导的新时期的信心，也体现了在“创举东说念主稀缺”与“轨制敛迹”之间，成本最终遴荐了前者。
“史上最贵”薪酬被判取销：法院为何推翻2018版马斯克绩效决议
若要长入本次马斯克薪酬决议取得通过的道理，就必须回到2018年。
2018年，特斯拉董事会为马斯克瞎想了一套跨度十年的绩效期权：不发工资、不发现款，全靠分12档解锁的期权，每一档需同期达到对应的市值与运营方向后能力杀青。往常股东大会对此投票赞叹，媒体称其为约560亿好意思元的“史上最贵”激发。
可是，特斯拉股东理查德·托内塔随后拿告状讼，诉指董事会在过程落寞性、信息表示与订价平正上渎职。该案在特拉华衡平法院历经漫长取证与五天廷审后，法院于2024年1月作出长达数百页的判决，以最严格的“系数平正(Entire Fairness)”轨范审查后，认定薪酬制定过程受到马斯克“本色适度”，且落寞性与信息表示不及；被告未能诠释方法与价钱均平正，故裁定取销该授予。等闲讲，法院觉得董事会在与马斯克量度的薪酬决策中未尽受托义务，这份“史上最贵”奖励因此弗成奏效。
那为何2018年薪酬决议已由股东大会投票通过，2024年仍会被推翻？关节在于，法院觉得2018年股东大会的投票不是一次“干净”的同意。所谓“干净”，即是要把成心益的东说念主请到一边，把没利益的东说念主请到另一边，让他们在通盘信息摊开后我方作念决定。也即是，可能得克己的东说念主请先躲避，之后把钱有若干、何如分派、谁参与分派、风险替代决议等问题向不占低廉的普通股东说明晰，再由他们在不受影响的情况下投票。作念到这两点，法院才会将其视为一次平常、干净、合规、可被尊重的决策。但本案中，法院认定2018年股东大会信息表示不到位，这张同意票“不干净”，因此判“撤”。
针对裁决，马斯克利害活气。特斯拉公司则在2024年年会发起对2018年决议的“再证据”投票，并决议将注册地迁至得州。但这些公司层面的举措并弗成自动推翻特拉华法院的奏效判决，上诉与后续规则方法仍在落寞鼓舞。
“天价薪酬”被判无效 各方考量自有兴趣兴趣
站在董事会与因循者视角，这类“只给股、不给现”的极限绩效奖励包，见解在于将CEO与远期效果进行强绑定，只消达到发展功绩方向能力拿到奖励，不达标就拿不到。对特斯拉而言，远期效果的关节词是全自动驾驶(FSD)、无东说念主驾驶出租车(Robotaxi)、东说念主形机器东说念主(Optimus)等。要是这些名堂的确落地，股东升值将足以遮蔽激发成本；相背，要是失败，公司也无需付出。马斯克也屡次强调，我方需要大致四分之一的表决权来推动这些始终名堂，不然喜悦在特斯拉除外鼓舞。等闲说，这即是用隔绝付费的超始终对赌，用异日可能的巨奖去换当下的承诺与掌舵权。
但投资者与代理照管人的费神相似明确，归纳起来即是：限制过大、摊薄严重、关节东说念主物风险与权利过度鸠集。他们缅思，一朝这么的超等奖励全部杀青，马斯克的投票权和影响力就会更进一竿，董事会对单一东说念主物的敛迹力反而下落。同期，特斯拉当今正处在销量承压与转型阵痛期，是否应该在这么的谋划布景下予以空前的奖励大包，也值得再三量度。挪威主权资产基金在此次股东大会前就示意反对，原理包括摊薄与关节东说念主物风险；另外两家照管人公司ISS与Glass Lewis也先后示意反对。不错说，价值创造的信仰与处分递次的底线在这里正面相撞。
最新“2025年薪酬决议”是什么？将若何影响特斯拉的异日？
本年董事会递交的新决议强调只发股权、不发现款，以12档方向分批解锁，合计约4.237亿股，每一档都同期要求市值与运营里程碑的达成，每完成一档方向就解锁1%的特斯拉股份。要是按最理思隔绝计较，全部12档绩效打算达到后，马斯克将可取得12%的公司股份，大致1.02万亿好意思元。这亦然为什么好多媒体将该奖励决议形容为“1万亿好意思元决议”。
但要说明的是，这些并非现款，而是股票。其中，绩效决议为马斯克设定了一系列运营打算并锁定和附加在岗条目。具体运营打算包括：异日10年内录用2000万辆电动汽车，让100万辆机器东说念主出租车参预运营，开发和销售1000万份全自动驾驶订阅等，马斯克还需确保公司鸠集四季度实现4000亿好意思元赢利等财务方向。若完不成方向，奖励就拿不到。
同期，路透社分析，固然最新绩效决议可能在10年内授予马斯克高达1万亿好意思元的股票，但这些股票在授予时会扣除成本，因此马斯克最终取得的价值将略低，臆测最高会达到8780亿好意思元。路透社更进一步计较了马斯克的进账速率，按其假定测算，格外于马斯克每秒钟取得2784好意思元，每分钟取得167000好意思元，每天取得2.405亿好意思元。
对于这么一份天价薪酬，因循者觉得，这是为特斯拉下一阶段的超卓成长和价值创造提供强劲能源，要是马斯克能够创造出巨量价值，那么即是价廉物美。反对者则强调，这份奖励的体量会对小股东酿成权臣稀释，况且把公司行运进一步系在一个东说念主身上，也可能导致处分与恰当性不增反降。
其实，更履行的问题还在“隔绝影响”。该绩效决议的通过，无疑意味着马斯克与特斯拉在AI、机器东说念主、自动驾驶等方面的始终发展庄重续约，董事会也将此视为“把东说念主和道路紧紧绑在一都”的告捷。公论遍及觉得，这一投票隔绝减少了外界对特斯拉异日走向的意想，进一步明确了公司异日数年的发展方向。不错思见，若该奖励决议被否决，虽暂时可能缓解摊薄压力，但始终看，马斯克能否留任以及异日政策践诺的风险都会大大普及。特斯拉公司董事会主席罗宾·丹霍姆在投票前就示意，要是该决议被否决，马斯克很可能离职离开这家市值1.5万亿好意思元的公司，而阛阓也会把“欠亨过”解读为负面热枕，从而加大股价波动。
股东大会临了，马斯克进行了无意40分钟的说话，之后又用近1小时禁受现场发问。他勾画的干线很领会：在他看来，东说念主工智能将成为汽车与机器东说念主产业的主导力量，特斯拉要保证这股力量“可控、可用、可被信任”。从现场敌视看，绝大多数股东对他的道路与承诺报以信任和因循。
这场投票的独特之处在于，它不是粗浅的“给不给高薪”，而是一堂对于当代公司处分的公开课。在“创举东说念主稀缺”与“轨制敛迹”之间如何找到均衡。对特斯拉而言，的确的考题也还在随后若干年中，本领会径能否杀青、买卖模式能否放大以及董事会能否在强东说念主叙事与轨范处分之间，看护住恰到克己的张力。
(央视记者 武卫红)配资平台
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