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（原标题：2023年中国单据发展指数达到21371点——中国单据市集发展指数的构建与应用分析）
作家系江财九银单据辩论院 肖小和，李紫薇，徐言
提要：为灵验预计和反应我国单据市集发展景况与结构变化情况，本文诈骗主因素分析法创造性构建了中国单据发展指数及中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据革命指数、中国单据风险指数等二级指数。跟着连年来我国经济金融环境的无间改善，中国单据发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率逾越21%；2016—2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集回来感性发展，中国单据发展指数有所回落；2018年为支吾经济下行压力，政策环境趋于宽松，单据业务规复增长，中国单据发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战彰着上涨的复杂景色下，中国经济总体稳固，单据市集稳步增长，单据救助实体经济功能进一步强化，中国单据发展指数达到14039点；2020年，濒临新冠疫情带来的庞杂冲击，在各方共同接力下，寰宇复工、复产稳步鞭策，单据市集也速即规复正常运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了蹙迫推能源量，2020年单据利率核心合座下移，充分证实救助实体作用，单据融资资本进一步下落，中国单据发展指数持续增长至15292点。2021—2022年，我国单据市集运行总体稳固，业务总量致密有升，在“稳字当头”的总基调下，单据利率进一步下行，单据融资资本进一步下落，加之生意汇票信息表露功令全面实行，新一代单据系统顺利投产，生意承兑汇票发展迎来了新的机会，单据服求实体经济智商进一步突显，中国单据发展指数快速上涨至17976点，同比增长965点。2023年，单据市集持续庄重发展，各项业务同比增长，单据利率保持低位，在救助实体经济回升向好、促进中小微企业庄重发展等方面证实了积极的作用，中国单据发展指数上涨至21371点。
一、单据市集的概述
生意汇票（以下简称单据）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单据。新世纪以来，单据市集发展速即，2015年寰宇金融机构生意汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集回来感性发展，寰宇金融机构生意汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单据业务进入规复性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单据市集持续踏实增长，2023年全年累计签发生意汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单据算作一种蹙迫的支付结算和投融资器用，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单据算作经济贸易往还的一种主要支付结算器用，尽头是银行承兑汇票兼具信用增级、宽限支付和背书转让三大优点，为加速商品畅通和资金盘活提供了极大便利和救助。2023年单据承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单据业务不错为实体经济尽头是中小企业提供简短融资渠谈和低资本资金，缩短企业融资资本，灵验援手企业发展壮大。单据贴现与平方贷款比较其融资资本时常较低，且经由约略、得到资金周期短，尽头是关于信用等第相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对处分我国中小企业融资难问题具有后天不良的上风和作用。2023年，全市集用票企业门户约为320万户，其中，签发单据的中小微企业21.3万家，占沿路签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占沿路签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占沿路贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占沿路贴现发生额73.6%，单据服求实体经济质效进一步得到进步。
3.单据业务是银行业优化财富欠债结构、加强流动性束缚、提高收益的一个蹙迫技巧。单据财富兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷鸿沟调养和流动性束缚的主要器用之一。单据承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动加多入款提供握手。单据业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低资本资金，为银行扩盈增效、调养收入结构开辟新旅途。
4.单据财富渐渐成为投资和交易的蹙迫标的。由于单据财富风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为答理居品和资管居品蹙迫的基础财富，从而银行、相信、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均平直或辗转的参与到了单据财富投资链条为法式尺度化单据融资机制，更好地工作中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《尺度化单据束缚办法》，该办法于7月28日致密实施。限制2020年末，共有16家金融机构创设刊行尺度化单据58只，总鸿沟达到61.73亿元。跟着单据市集的真切发展和多元化参与主体的参与，单据财富的交易功能无间增强，单据磋议模式也从持有滋生为主向持有与交易赢利革新，市集流动性进一步提高，单据交易也渐渐成为货币市集蹙迫的交易类型。央行224号文进一步放开了单据市集参与主体，证券、资管居品等非银金融机构可参与单据交易，2023年单据交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单据的调控功能进一步真切。单据再贴现业务是央行传统的三大货币政策器用之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、调养信贷投向、指令市集预期，亦然定向救助民营、小微、绿色、革命等国度饱读吹性领域、促进实体经济发展最平直、最灵验的阶梯。2023年中国东谈主民银行诈骗支农支小再贷款、再贴现指令地顺序东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长革新，货币政策对精确灵验的条目无间提高，单据再贴现的调控功能将进一步真切。单据除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单据利率一些阶段性的变化，就不错昭彰其中的作用。
因此，咱们多情理顺服，跟着单据市集庄重法式发展，异日对我国调养经济结构，服求实体经济，处分民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融遵守，真切金融更正，必将证实更为专有的作用。
二、中国单据发展指数的意见及真谛
中国单据发展指数是通过对系列目的体系进行数目处理构建出一个旨在反应我国单据市集发展景况与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据革命指数和中国单据风险指数等二级指数。
构建中国单据发展指数的主要真谛在于：一是不错量化我国单据市集的发展水平，科学合理地分裂发展阶段，辩论和评价历史的发展轨迹，进而贪图市集异日发展想法并制定相应政策；二是单据业务对经济增长尽头是中小企业融资具有蹙迫作用，单据生态指数不错准确判断寰宇以及各个地区单据发展对经济的影响程度，以制定适当经济发展要乞降区域发展特色的单据发展计策；三是单据市集算作市集化时辰最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币市集乃至金融市集蹙迫的构成部份，单据金融指数概况预计单据市集化程度，以此判断金融市集化程度，从而为进一步鞭策单据市集化和金融体制更正提供表面依据；四是单据价钱指数够预计单据市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断刻下市集价位以及异日走向，也能为政策制定者或辩论者提供市集资金、鸿沟紧缺与否的参考；五是单据市集的活跃度高，新址品新业务层见错出，同期监管政策也频频出台，革命与监管的博弈较为热烈，单据革命指数既不错测量单据市集的革命程度和革命冲动，又能使监管机构明晰了解市集发展和革命情况，从而不错制定科学合理的监管政策指令单据革命走向健康可持续发展之路；六是单据的流动性较强，市集的参与主体各类，涵盖了企业、银行、财务公司、相信等等，单据风险指数通过计算单据市集的风险因素，概括反应市集的信用风险、诓骗风险等景况，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单据发展指数的构建及实证分析
（一）中国单据生态指数。该指数用来预计我国实体经济增长情况以及单据对实体经济的救助作用，因此选拔了国内分娩总值（GDP）、社会融资总量（SHR）目的以及承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文吸收主因素分析顺序构建中国单据生态指数模子，并进行实证分析。主因素分析是利用降维的想想，将繁多目的蜕变为一个或几个概括目的的多元统计分析顺序。概括目的不仅保留了原始变量的主要信息，何况去除互相之间的商酌部分，不错去粗取精，非常适当用于指数的构建。具体顺序如下：
数据登科。筹商到数据的可得性和调解性，咱们选拔自2002年-2023年的GDP和单据年度数据，共有21期。同期进行主因素分析必须进行尺度化处理，
2.数据西宾。对变量进行商酌性不雅察及KMO 和 Bartlett 的西宾（见下表），不错看出单据市集交易情况与GDP之间存在很高的商酌性，且KMO和Bartlett 的西宾值均得当主因素分析的尺度。
图1 2002—2023年中国单据生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单据生态指数和国内分娩总值、社会融资鸿沟走势保持较高一致性，他们的商酌性都在0.94以上，证明中国单据生态指数概况代表单据市集经济环境的变化。（2）我国单据生态指数和国内分娩总值的商酌总计略高于和社会融资鸿沟（0.980>0.941），标明指数反应GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单据业务的本源，而社会融资鸿沟则代表了金融对实体经济资金救助的总量，涵盖的单据业务主若是新增单据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据时常较小且不踏实。（3）从2002年—2015年我国单据生态指数和国内分娩总值、社会融资鸿沟都在无间走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融救助实体经济力度的加大，单据市集的经济环境无间改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单据市集感性回来，中国单据生态指数回落至9788点；2018年为支吾经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单据生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战彰着上涨的复杂景色下，中国经济总体稳固，单据市集稳步增长，单据救助实体经济功能进一步强化，中国单据生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，寰宇高下都心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鞭策，我国经济发展有序规复，成为2020年独照旧济正增长国度，单据市集也速即规复正常运行，中国单据生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情散逸多发、外部环境的不笃定脾性况下以及经济下行压力下，我国灵验实施宏不雅政策，经济持续踏实规复、稳中向好，单据市集庄重运行，跟着单据基础设施的无间完善以及商酌法则接踵出台，生意汇票信息表露功令致密奉行，新一代单据业务系统投产上线，我国单据市集生态环境持续进步，中国单据生态指数达到17418点。2023年，单据新功令致密奉行，新规强调果真交易和债权债务关系，章程承兑余额及保证金余额比例上限，法式信息表露轨制，单据市集法式性趋严，生态环境进一步进步，中国单据生态指数上涨至19125点。
（二）中国单据金融指数。该指数用来预计我国单据市集与金融市集发展的契合度，选拔了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍吸收主因素分析顺序构建中国单据生态指数模子，数据登科了2002年—2023年的金融市集和单据年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的商酌程度都比较高，西宾目的也非常适当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程如单据生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述目的进行主因素分析，赶走泄漏第一主因素的方差索要率（即累计孝顺率）达到90.87%，左证因子载荷矩阵设想出各尺度变量的权重总计，最终得出中国单据金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单据金融指数走势图
同理，鉴于老例指数均为正数，假定将中国单据金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单据金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单据金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势非常仁和，商酌总计都逾越了0.97，证明单据金融指数不错代表我国金融市集的合座情况。（2）单据兼具信贷属性和资金属性，我国单据金融指数与贷款余额的商酌总计略高于与货币市集交易量的商酌总计（0.983>0.977），标明单据算作信贷调养作用有所增强，单据在企业贷款中证实的作用进一步进步。（3）从2002年—2016年我国单据金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在无间走高，单据市集的金融环境无间进步，2016年中国单据金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的蜕变点，货币市集和单据市集交易量均出现下滑，中国单据金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单据金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行诈骗多种货币政策器用加强逆周期调养力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单据金融指数稳步进步至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷救助力度，缩短社会概括融资资本，完善结构性货币政策器用体系，精确滴灌，中国单据金融指数增长至20696点；2021年央行概括利用多种货币政策器用保持流动性合理充裕，强调信贷结构调养优化，指令要点领域和薄弱要道信贷投放，持续推动企业概括融资资本稳中有降，中国单据金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次缩短入款准备金率，并概括诈骗再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种形状，短中遥远齐集拢，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷面貌分析会议，指令金融机构在加强信贷救助实体经济力度，中国单据金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行概括诈骗降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等形状精确投放流动性，在庄重货币政策导向下，持续强化逆周期和跨周期调养，货币信贷和社会融资鸿沟合理增长，信贷结构无间优化，中国单据金融指数上涨至30578点。
（三）中国单据价钱指数。该指数用来预计我国单据价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的泰斗数据，因此选拔了中国单据网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据登科时辰段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时辰短，因此使用了季度数，共有56期。仍吸收主因素分析顺序构建中国单据生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的商酌程度都较高，西宾目的（KMO和球形度西宾）也非常适当进行主因素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述目的进行主因素分析，赶走泄漏第一主因素的方差索要率（即累计孝顺率）达到92.3325%，左证因子载荷矩阵设想出各尺度
图3 2002-2023年中国单据价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单据价钱指数与单据市集利率走势基本保持一致，商酌性均在0.96以上，证明中国单据价钱指数概况代表单据价钱的合座走势。（2）中国单据价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者商酌性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单据价钱受资金因素影响更彰着相符。（3）2015年—2016年在公共量化宽松和我国保增长政策布景下，中国单据价钱指数无间走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单据价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单据价钱指数启动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期调养、结构调养和更正的力度，以进一步缩短企业融资资本，2019年中国单据价钱指数持续走低；濒临新冠疫情变成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，诈骗更正顺序清醒货币政策传导，以进一步缩短企业融资资本，市集资金面较为宽松，单据价钱指数速即回落；天然三季度单据价钱指数有所回升，但合座处于低位颤动，2020年四季度中国单据价钱指数回落至891；2021年以来，不管是资金面照旧信贷鸿沟都踏实偏宽松，指令单据价钱快速回落，2022年中国单据价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单据价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单据革命指数。该指数用来预计我国单据业务和居品的革命情况，这不错从单据业务和居品的革命数目、交易量、总收入以及在单据传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单据革命指数的构建来反应不同期期单据市集的活力以及异日的发展趋势和耐久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和遵守反应目的。但由于当今这三个目的均莫得公开的官方统计数据以过头他泰斗性较强的替代数据，因此仅建议商酌想法供探讨和完善，天然通过监管机构诞生单据革命统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单据风险目的。该指数从单据承兑垫款率、单据贴现逾期率、单据案件发生率、单据资金升天率等维度进行评估，用来预计我国单据市集的概括风险景况，不错成为单据磋议机构把控风险、制定磋议策略的蹙迫参考目的。然而，当今这些目的难以征集到适当的数据，单据承兑垫款率只消2007—2009年的季度数，浮泛最新数据，据典型访问约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议商酌想法供探讨和完善，天然如果监管机构能诞生单据风险统计轨制和商酌系统即可公设备布。
（六）中国单据发展指数。该指数用来预计我国单据市集发展的总体情况，选拔了代表单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表革命方面的单据答理居品占比（PLC），代表风险方面的单据承兑垫款率（PCD），共15个目的，天然单据答理居品占比和单据承兑垫款率弗成统统代表单据革命和风险情况，但限于公开可得数据筹商将其纳入目的体系。数据选拔2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单据答理居品占比和单据承兑垫款率数据限制，实践解放度只消17个。对上述数据诈骗主因素分析顺序进行设想，赶走泄漏存在三个主因素，累计孝顺率达到89.11%。通过归拢蜕变设想概括主因素，即中国单据发展指数（BDI）。鉴于老例指数均为正数，假定将中国单据发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单据发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单据发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着连年来我国经济金融环境的无间改善，单据市集得到了迅猛发展，中国单据发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率逾越101.9%。（2）图中泄漏中国单据发展指数存在彰着的周期性波动，即年末速即升高、年头回落的特色，这与GDP等经济金融目的存在周期性变化是相一致的。（3）构建的目的中与中国单据发展指数商酌性较高的有单据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单据答理居品占比和单据承兑垫款率，而单据利率与发展指数商酌程度相对较低，这主要因为单据利率多跟市集资金、信贷鸿沟等资源联系，跟单据市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单据发展指数呈负商酌的目的只消单据承兑垫款率和贴现余额，前者因为单据市集的发展与风险的发生比例时常呈反比，后者主若是单据贴现余额算作信贷调养器用受宏不雅政策影响庞杂。
四、中国单据发展指数的应用
（一）区域单据发展指数的构建
中国单据发展指数除了不错用来预计我国单据市集总体发展景况之外，也概况鉴戒用来编制寰宇各个省市的区域单据发展指数，从而比较各地区单据市集的发展情况，进而有益于场所监管机构出台适当区域特色的单据发展政策，也方便各类型、各地区的市集参与主体制定相适当的磋议策略、设想适销对路的单据居品。由于区域性数据比寰宇性更少，因此本文选拔了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个目的，并假定2006年寰宇平均水平为基值，一样诈骗主因素分析法得出2006-2022年寰宇31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单据发展指数如表4。
1.寰宇各地区积年的单据发展指数
关于寰宇各地区积年的单据发展指数，如表4所示，我国的单据发展水平总体上呈现提高的趋势，尽头是广东、江苏、浙江、山东、福建等地上涨幅度较大，然而受2020年新冠疫情影响，区域单据发展指数合座回落。跟着后疫情时期企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单据发展指数有所回升。
2.寰宇各地区单据发展指数的分析
2006—2022年寰宇各地区单据发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，寰宇各地区全距与尺度差正在安适增大，极差由2006年的3433点加多到2022年的9740点，尺度差由2006年的974加多到2022年的2491。单据发展景况在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在安适加大，东部经济推崇地区的单据发展指数彰着高于西部欠推崇地区，形成东西部之间较为彰着的区域互异，即一个地区单据市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总鸿沟是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单据市集的增长速率较快，经济推崇的东部地区增长速率反而较慢，这与我国合座经济结构调养、中西部经济金融发展速率加速是相反相成的。
（二）区域单据发展指数的聚类分析
本文吸收聚类分析顺序对我国各地区积年的单据发展指数进行归类，通过对输出赶走的分析，按照地区来笃定单据发展指数的类别，并辩论单据发展指数对各个地区的影响。
在聚类顺序上，选拔组间一语气法，即当两类归拢为一类后，使总计的两两项之间的平均距离最小。同期，诈骗尺度差尺度化顺序(Z-Scores)，把数值尺度化到Z分散，尺度化后变量均值为0，尺度差为1。终末，输出赶走的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，寰宇各地区不错彰着分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款鸿沟上均是寰宇前哨，他们的共同特色主若是东南沿海地区经济推崇，企业贸易结算和融资需求茂盛，单据资源和金融资源丰富，市集交易活跃，革命智商强，因此该地区从单据承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单据发展指数在寰宇遥遥率先。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单据在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为茂盛，因此这些地区各类单据业务均处在寰宇的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，插足单据市集的金融资源也不及，单据市集发展相对过时。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行敷陈。
[2]上海单据交易所，《2021年单据市集发展追想》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证辩论》，中国束缚科学，2011年03期
校对：廖胜超天元证券_配资补仓-低息配资炒股网-重庆炒股配资公司
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