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专题：2025分析师大会：成本市集“奥斯卡”！机构称A股迎众人成本涌入的大牛市
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11月28日，2025分析师大会暨第七届新浪财经“金麒麟”最好分析师受奖盛典魁伟召开。浙商证券首席经济学家、沟通所联席长处李超团队获取宏不雅经济第又名。
相识中国的中枢：“四档次分析框架”
李超强调，分析中国经济必须跳出单一的经济增长视角。他建议了一个更为立体的方案分析框架。第一档次：中好意思博弈。 这是面前方案的要害考量身分。 第二档次：社会踏实。 这是经济发展的基石。 第三档次：结构转型。 即高质地发展的中枢旅途。 第四档次：经济增长。 在以向前提下守护合理增速。
李超指出，只消从这个框架开赴，才调准确把抓中国策略与经济的开动“肌理”。他判断，在结构转型的大配景下，中国仍将依靠繁密的“出口性价比红利”守护经济增速，对2026年的基本面无需过度担忧。市集关于结构转型所带来的阵痛已冉冉恰当，信心正不休增强。
关于2026年的成本市集，李超明确抒发了乐不雅魄力，其年度策略不雅点“直不雅云帆济沧海”寓意深化。他极端指出，标题后三字均带“三点水”，意在走漏2026年的市集将由“流动性”驱动。
投资干线：紧扣“利率下行”，动态设立科技与红利
在乐不雅的预期下，具体的投资观念变得明晰。李超指出，市集看好的中枢即是受益于利率下行的品种，主要联接在两大观念：
科技股： 利率下利用得投资者更知足为长久的将来现款流订价，从而大幅培植科技股的估值天花板。这类钞票偏好高风险偏好环境。
红利股： 当债券票息过低时，踏实分成且股息率具有眩惑力的股票将成为优质的替代品，享受价值重估。这类钞票在低风险偏好下更具防护性。
李超进一步点明了明晰的投资策略：中好意思抗争时设立红利股，中好意思勾搭时设立科技股。 因为中好意思博弈的动态是影响市集风险偏好的中枢变量，平直决定了这两大类钞票谁更占优。
终末，李超回来合计，面临2026年，投资者应秉持乐不雅魄力，把抓住流动性宽松配景下的结构性机遇，在“直挂云帆济沧海”的征途中精确布局。
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